自2022年以来，以太坊首次超过Tron，重新夺回USDT供应链的主导地位。这一消息标志着以太坊在稳定币供应和交易领域的重要回归，同时也引发了关于以太坊近期市场表现的一系列讨论。本文将探讨以太坊为何能重新夺回USDT供应链的主导地位，分析在牛市期间以太坊表现不如比特币（BTC）的原因，并评估当前Layer 2（L2）的效率问题。
以太坊重夺USDT供应链主导地位
以太坊能够重新夺回USDT供应链的主导地位，主要得益于其生态系统的成熟和技术的不断进步。自2021年以来，以太坊二层解决方案（L2）的活跃度达到了历史新高，日均交易量接近每秒318笔，是主链的24倍。这不仅降低了rollup的运营成本，还显著提升了交易的效率。
此外，以太坊在扩展性方面的努力，尤其是通过rollup技术，也为其在稳定币市场中的地位提供了重要支撑。rollup技术通过减少验证数据的复杂性，显著提高了交易的吞吐量，使得以太坊能够处理更多的交易请求。这一技术优势使得以太坊在稳定币供应链上更具吸引力，从而重新夺回主导地位。
为什么牛市期间以太坊表现不如BTC？
尽管以太坊在技术和生态系统方面取得了显著进展，但在最近的牛市中，其市场表现却不如比特币。这主要归因于以下几个因素：
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比特币ETF的成功：自2024年初以来，美国现货比特币ETF在很大程度上比现货以太坊ETF更为成功。这些投资产品对以太币价格的相对影响较低，表明投资者对比特币ETF的兴趣仍然比以太坊ETF高出一个数量级。
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比特币主导地位的上升：2024年，比特币的市场主导地位继续呈现上升趋势，达到40个月以来的最高点。这表明顶级加密货币相对于以太币等山寨币正在走强，投资者对BTC的看法更为乐观，并可能减少对ETH投资的资金投入。
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用户活跃度的下降：以太坊网络上当前30天平均每日活跃地址数较90天前下降了7.7%，远低于2021年的水平。这表明用户与第1层区块链的交互减少，以太币交易减少。
当前L2的效率问题
尽管以太坊通过L2技术显著提升了交易效率，但L2之间仍存在碎片化问题，影响了整体的流动性和可组合性。具体来说：
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跨链通信成本高且速度慢：L2 rollup如Arbitrum、zkSync和Optimism彼此独立运作，跨链通信成本高且速度慢。这导致以太坊生态系统处于碎片化状态，影响了整体的流动性和可组合性。
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交易延迟：OP Rollups引入了“挑战窗口”所带来的延迟，通常为7天，这成为跨链交易的瓶颈。而ZK rollups虽然提供更快的最终性，但桥接最终性仍需数小时。这些延迟主要源于执行缓冲区和L1上昂贵的证明验证。
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信任假设和集中化风险：虽然一些创新如证明聚合和基于意图的桥接试图解决这些问题，但它们也引入了信任假设和集中化风险。例如，如果某个rollup的总锁仓价值（TVL）超过了抵押的保证金，攻击可能会变得有利可图。
综上所述，以太坊通过L2技术的不断发展和生态系统的成熟，成功重新夺回了USDT供应链的主导地位。然而，在牛市期间，以太坊的表现不如比特币，这主要受到比特币ETF的成功、比特币主导地位的上升以及用户活跃度下降等因素的影响。同时，L2之间仍存在碎片化问题和交易延迟等挑战，需要进一步的技术创新和优化来解决。